世界聚焦:股权诉讼纠纷、大客户依赖 盛凌电子对赌压力大不?
发布日期: 2023-07-05 13:33:21 来源: 维科号

一场时间赛跑!

作者:蒙多

编辑:吴双


(资料图片仅供参考)

风品:令煜

来源:首财——首条财经研究院

都说家和万事兴。近日,卓胜微、彤程新材的离婚大瓜,牵扯不少股民神经。

有媒体统计,仅2023年以来,至少9家A股上市公司披露因离婚引起公司权益变动。以至有市场人士戏称,建议看盘软件增加“离婚概念股”。

相比之下,身处IPO关键期的企业,类似纠纷就较为少见。

6月14日,盛凌电子IPO进度条更新,由“已受理”变更为“已问询”。可喜可贺,然实控人遭前妻起诉的烦恼,仍有些如鲠在喉。

1

营利三连增

警惕大客户依赖

公开资料显示,盛凌电子一是家从事连接产品研发、生产和销售的企业,旗下产品包括通讯连接器、工业控制连接器、新能源连接器、医疗等其他连接器。

2020年至2022年,企业营收2.30亿元、3.33亿元、3.77亿元;同期净利3293.97万元、5252.88万元、7148.77万元;扣除非经常性损益后归母净利3130.34万元、4936.37万元、7024.79万元。

业绩持续稳增,整体成长性值得肯定。

然深入收入结构看,大客户集中依赖隐忧需要警惕。报告期内,其对前五名客户销售额合计占当期总营收比74.77%、72.02%和69.23%,虽持续下降,集中度依然较高。

且前五大客户中又以3M和华为为重。2020年至2022年,两者贡献的营收额分别占同期总营收高达63.79%、63.09%和58.36%。

行业分析师郭兴认为,作为供应商企业严重依赖大客户利弊分明。曾经的“果链”企业欧菲光便是前车之鉴。一旦大客户出现变故,业绩稳定性、成长性便会出现大波动。

2

研发费用率连降

发明专利还需加把劲

要想减轻依赖度,除了加强研发,巩固产品优势,还可尝试培育第二曲线,这些都离不开研发创新力。

2020年至2022年,盛凌电子研发费为2728.25万元、3046.19万元和3220.95万元,占营收比11.86%、9.14%、8.54%,呈逐年下滑趋势。

同期,行业均值为8.25%、8.07%、8.90%。即2022年,面对竞品加强投入,盛凌电子的研发费用率优势被稀释,乃至出现掉队。

截至招股书签署日,公司已取得专利79项,其中发明专利9项,多为连接器相关专利。

2018年以来,仅取得一项发明专利,其余成果多为实用新型专利。

对比同行,中航光电发明专利量超200个,鼎通科技发明专利量为36个,瑞可达量为14个。盛凌电子的专利数仅领先于维峰电子。

3

前妻起诉实控人、

对赌压力几何?

还有一块大“绊脚石”。

2014年5月,实控人蒋志坚与黄新协议离婚,双方签署离婚协议并对共同财产进行了分割。协议明确约定:双方共同财产分割完毕、没有争议,并完成了离婚登记。

然意外的是,2022年6月,黄新以离婚后财产纠纷为由对蒋志坚提起诉讼,请求分割婚姻期间蒋志坚持有的包括盛凌实业、盛凌电子在内的企业股权。

乍看离婚9年再度起诉,颇有些不讲“武德”。可深入财报便知,双方虽结束了婚姻关系,经济关系却未终止。

比如黄新控股的泰德康曾为盛凌电子前五大客户。2020年销售收入高达1273.69万元。虽自2021年起,泰德康淡出了前五大客户范围,可2020年毕竟属于报告期内。

此外,盛凌电子实控人蒋志坚及其母亲茅爱凤还兼任着泰德康董事。且招股书披露,直至2021年3月,黄新还担任盛凌电子控股股东盛凌实业的监事。

2022年1月,随着泰德康以损害公司利益责任纠纷为由,对蒋志坚提起诉讼,要求其赔偿经济损失合计1000万元,这对前夫妻的矛盾内斗开始公开化。

2022年6月,黄新起诉蒋志坚,要求分割婚姻期间蒋志坚持有的包括盛凌实业、盛凌电子在内的企业股权,两人纠纷趋于白热。

对此,盛凌电子公告表示蒋志坚败诉的可能性极小,但最终结果如何、还需等待二审宣判。

如今,盛凌电子已接受监管部门首轮问询,蒋志坚与黄新的诉讼纠纷仍没有结果,若僵持不下,盛凌电子IPO进程或将受到影响。

据招股书披露,盛凌电子与福泉盛凌等外部投资者仍存“对赌协议”,约定了实控人回购股权的条款,如果公司首次公开发行申请被撤回、失效、否决,将触发实控人回购的条款。

是否也有背水一战的紧迫感?时间赛跑,拖得越久越不利。

本文为首财原创

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